继续说一说企业债。
上一篇文章特意加了些小标题，不知道你发现了没？
这些小标题是需要熟记的内容，同时也希望你可以把它们当作心里的提纲索引，仿照我的思路，慢慢拓展、阐述企业债的相关内容。
为什么现在才说？
为了让你能够回看第二遍。
《细说企业债之上篇》，链接在这。
企业债的资金用途以项目建设为主
再来温故，债券融资的三大基本用途：项目建设、补充流动性和偿还借款。
对于公司债而言，三大用途没有主次，完全根据发行企业自身需求而定。
但企业债，最突出的特点之一就是它的资金用途主要用于项目建设。
可以用于补充流动性资金吗？
可以，但是补流比例不能超过总募集金额的40%；如果带上特殊概念，比如绿色债、农业产业融合专项债，用于补流的比例可以达到50%。
可以偿还借款吗？
可以，但是不常见。
为什么不常见，这跟企业债的发行流程有点关系。
上篇提到企业债发行流程：
发行人向省发改委上报债券发行材料——省发改委出具专项意见，落实监督责任——中债登受理——中债登、交易商协会进行预审核——报国家发改委注册。
虽然现在企业债、公司债和非金融企业债务融资工具都实行了注册制，
但企业债的发行流程中间还要报经省发改委出具专项意见 ，给中债登和交易商协会进行预审核，整体从发行效率上来说，略低于公司债和非金融企业债务融资工具。
一般情况下，三者的发行周期排序是这样的（由短到长）：非金融企业债务融资工具——公司债——企业债。
如果企业有偿还借款的需求，通常会更偏向选择效率稍高一些的公司债和债务融资工具。毕竟还款到期日在那。
看看，2021年第一期平顶山发展投资控股集团有限公司公司债券
本次债券注册金额为人民币20.00亿元，其中16.80亿元拟用于平顶山市新华区光明路建设路周边区域及大香山路周边区域棚户区改造项目，剩余3.20亿元用于补充营运资金。
本期债券为第一期发行，本期债券发行规模为人民币7.00亿元，其中5.88亿元拟用于平顶山市新华区光明路建设路周边区域及大香山路周边区域棚户区改造项目，剩余1.12亿元用于补充营运资金。
大多数企业债的资金用途都是这样的模式，以项目建设为主，配一部分资金用于补充营运资金。
这里有2个需要注意的事项：
用于项目建设的融资金额不能超过总投资的70%；补流比例不能超过募集资金的40%。
企业债的发行期限偏长
人生有对比就有伤害，在学习这件事上，有对比才有重点。
学完了非金融企业债务融资工具和公司债，在学习企业债的时候，要主动运用“对比”的思维模式。
来分别看看三大债券品种的发行期限。
非金融债务融资工具品种比较多，超短融、短融、中票就是根据发行期限的不同来起的名字。
超短期融资券270天以内，短期融资券1年以内，中期票据1年以上。
资本市场上的长期和短期，基本以1年为界限。
企业债和公司债一般都在1年以上，毕竟发行周期比较长，好不容易发行成功了，不到一年又要还，白费功夫。
公司债，发行期限以3年期的居多。也有发5年期的，但5年期的债券一般会附设第3个计息年度末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。
第3年末，会出现两种情况，
发行人调整票面利率，投资人觉得合适，继续持有；发行人不调整票面利率，投资人觉得不合适或者有其他的资金用途，回售给发行人。
总而言之，第3年末投资人就有权卖掉，从实质重于形式的角度，本期的债券还是属于3年期。
企业债的发行期限一般是3-15年，其中以5年期、7年期居多。
整体而言，它在三大债券品种中，期限偏长。如果企业需要筹措长期资金，同时又符合发行条件，通常会选择企业债。
从投资者的角度来看，投资债券就会存在风险，有流动性风险、信用风险等等。
风险就是不确定性。
债券的期限越长，未来一段时间内的不确定性就更高。因此从投资人的角度，会偏向期限短一些的债券。
也因为如此，这里就要引出企业债的又一大特点。
企业债通常会在还本付息的方式上设置提前还本条款。
我们来看看，2021年第一期平顶山发展投资控股集团有限公司公司债券：
（五）债券期限：本期债券为 7 年期固定利率债券，同时设置本金提前偿付条款，债券存续期内的第 3、4、5、6、7 年末，分别按照债券发行总额 20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还债券本金。
从第三年开始的5年，每年按照本金的20%来偿还本金。
这样的设置，就使得这支债券的久期大大地缩短，对于投资人而言，更能接受。
当然，也有像公司债那样，附设第3个计息年度末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。情形比较多的还是设置提前还本条款。
所以，这里的标题要替换为“企业债的发行期限偏长，通常设置提前还本条款。”
企业债立足于项目的三要求
因为企业债资金用途以项目建设为主，除了极个别用于偿还债务外，
要想发行企业债，就要有好的项目。
好的项目，有三个要求。
第一，营利性要求。
营利性是对所有以项目建设为对象去发行债券，都会有的要求。和大家在分享地方政府专项债时，都有强调过这一点：
项目产生的净收益要能够覆盖融资本息。
完全没有收益的项目一般是政府的公益性项目，这类项目只能发行地方政府一般债去融资，或者直接等待财政资金投入。
第二，合法合规性要求。
要求项目的相关审批文件要齐备，比如项目的可研及批复、环评、能评、四证等等。
虽然银行人员做的是融资，但对项目的审批流程也要有个基本的认识。
这里稍微做一些扩展，项目一般分为两类：政府投资项目和企业投资项目。
关于政府投资项目和企业投资项目怎么区分，之前我专门写过一篇《学习“政府投资”》，
年初写的，现在回看，仍然觉得不错。建议去看看，这里就不再赘述了。
关于政府投资项目，日常工作中有一条很简易的判断方法，就是看项目总投资里有没有财政资金投入的部分。
还可以看项目业主，一类是政府部门，比如住建局、水务局等等，一类就是城投公司。
如果你对接的业务大多是城投公司的项目，那十有八九就是政府投资项目。
对于政府投资项目的审批流程，在《政府投资条例》里都已经非常明确了：
项目建议书——项目建议书批复——可行性研究报告——可行性研究报告批复——初步设计及概算——初步设计及概算的批复。
对于企业投资项目，一般只有可行性研究报告。
除了这些，政府投资项目和企业投资项目，还有一些共同的地方，比如都需要规划选址意见、用地手续、环评审批等。
再用2021年第一期平顶山发展投资控股集团有限公司公司债券，举例看看：
（一）规划批复
平顶山市新华区规划局已于 2019 年 6 月 13 日出具《关于平顶山市新华区光明路建设路周边区域及大香山路周边区域棚户区改造项目的规划意见》（平规新[2019]9 号），明确该项目符合城市规划。
（二）土地批复
平顶山市新华区国土资源局已于 2019 年 2 月 21 日出具《关于平顶山市新华区光明路建设路周边区域及大香山路周边区域棚户区改造项目的用地预审意见》（平国土新[2019]12 号），同意该项目通过建设项目用地预审。
（三）节能批复
平顶山市新华区发展和改革委员会于 2019 年 7 月 4 日出具了《平顶山市新华区光明路建设路周边区域及大香山路周边区域棚户区改造项目节能审查意见表》（平新发改[2019]14 号），原则同意该项目的节能评估报告。
（四）环评批复
平顶山市新华区环境保护局已于 2019 年 8 月 8 日出具《关于平顶山市新华区光明路建设路周边区域及大香山路周边区域棚户区改造项目环境影响报告表的批复意见》（平新环监表[2019]07 号），认为项目选址基本符合环保要求，原则同意项目建设使用。
（五）可研批复
平顶山市新华区发展和改革委员会于 2019 年 7 月 24 日出具的《关于对平顶山市新华区光明路建设路周边区域及大香山路周边区域棚户区改造项目可行性研究报告的批复》（平新发改[2019]17 号），同意该建设项目可行性研究报告。
花了这么多篇幅，把这些文字放出来，是让你混个眼熟。
可不能下次再谈业务时，提到这些文件，脑袋里一片空白。
第三，政策性要求
简单说说，就是募投项目要符合国家产业政策和行业发展方向。
最后，把几个标题集中放在这：
国家发改委下的企业债，实行注册制企业债的发行方式，以公开发行为主。企业债的资金用途以项目建设为主。企业债的发行期限偏长，通常设置提前还本条款。企业债立足于项目的三要求
希望小伙伴把这几个标题记住，围绕它们，可以学着我的思路，也可以用你自己新奇的思路，在脑海里回忆阐述。
全面系统的文章，网络上有的是，但在我这儿的目的，是希望你们掌握要点，即学即用，派上用场。
这就是吸收再输出的过程。
好了，就到这儿吧。
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