怎样研究透一家上市公司（上市公司是什么意思）

看标题，的确有些严肃。

但如果要长线投资，这一步必须迈出去。因为99%的人都不适合短线操作，多数人都需要工作，你根本没有时间去盯住盘面，学习再多盯盘的技巧跟短线的内容其实就也变得徒劳了。

如果说股市是一个江湖。

那么，基本面可以说是正派；而技术面可以是反派。所以入门股市的第一课是基本面，这是正派，技术反派可以辅助，但绝对不是主导。当然你也别搞混乱了，正反不分，最终混乱的是你自己。

上市公司研究方法

一、把一个行业里的公司拿来一起看，做比较

做研究应以一个子行业开始，先把子行业弄明白，然后把行业里的公司一起做比较，首先是财务数据，然后业务模式，战略，产品等，找出子行业里的优质股。

二、中观角度：了解产业历史阶段与目前的竞争结构，以恰当的视角来观测公司

了解历史才能更好的预测未来，对于一个产业的研究，必须从历史开始，不同的历史环境会引起不同的竞争模式，产业发展的不同阶段主要矛盾也不同，因此应该从中观层面把握产业的发展历史及趋势，这样有助于把握公司的发展。

同时，应以不同的视角来观测产业链里的各公司，比如苹果，应以消费品的视角来观测(人的感受)，htc，应以制造业的角度来研究。

三、产业的发展阶段

机械化—自动化—信息化—智能化；可以看出，这条发展路劲是很清晰的，先重工业，制造业，后信息服务业，先硬件，后软件+服务，因为信息服务都是要以硬件为基础的。

四、微观

歧异，规模(集中)，总成本领先；歧异在不同产品领域中的含义：

上游周期性无法造出歧异；

中游的歧异在于效率；

下游的歧异是心理战。

五、调研

调研的目的更应该是了解一个产业，而非一个公司；我觉得调研不仅要了解一个公司，同时要了解一个产业，产业链上的价值传导，上下游的关系等，了解了公司在产业链中的地位和位置才能更好的把握公司的发展。

六、什么时候国企开始以市值为考核指标，那么一定会有一个大牛市

以市值为考核指标，那么国企便有放业绩的动力。

七、规模VS利润，更应关注哪一个?

利润的增长来源于两个方面，一是盈利能力的提高，二是规模的增长。所以应该分开来看，尤其是对于不同的公司来说，不同阶段主要矛盾不同，采取的策略也不同，但是记住一点，持续的利润增长必定来源于规模的扩张，所以规模的增长可能更靠谱一些。

八、强者恒强的时代

丑小鸭变白天鹅几乎不可能；老二要想坐上老大的位置很困难，只有两个行业可以，一是材料，二是技术，但都很难。

九、上下链需求

中游导入期：引发潜在需求；下游导入期：创造需求。

十、壁垒

壁垒：不可复制的，不扩散的技术产生壁垒，高科技本身并不是壁垒；高科技行业更新换代很快，江山易主也相对容易，壁垒在于护城河，在于能保护自己的机制，不可复制，不可替代就意味着壁垒。

十一、高端产品

高端产品是高壁垒产品而非高技术产品。

十二、产能瓶颈

产能的瓶颈在于核心材料，核心设备，核心工艺环节。

十三、明晰调研的具体场合与访谈对象

1、调研对象：董事长管战略与体制；总经理管经营方法与过程；分管领导各司其职，职员各做其事；

2、调研场合：问不同的人不同的问题，问他熟悉的领域，如问董事长公司的战略和目标，不要指望他给出具体财务指标和经营细节。

几点研究经验体会：

1.逻辑比结论重要：基于同样的事实和数据不同的人解读是不一样的，所以光看结论并没有那么重要，更重要的是分析逻辑。

2.不要只去分析数据，因为上市公司可以去调控EPS，应该分析上市公司的利益诉求在哪，有没有动力做业绩。

3.可以把上市公司看成一个利益主体甚至是一个人，因为它在跟你博弈，利益导向是不同的。

4.把公司层面的事实、逻辑跟行业层面的事实、逻辑分开，若公司基本面变差或变好，应该做一个归因分析，看是公司层面的变化导致的还是行业层面的变化导致的。

5.股价的上涨和下跌来自于两个方面：一是市场层面；二是基本面层面。市场层面涉及到市场情绪，投资者心理等，基本面包括宏观层面、行业层面、公司层面因素。

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